虽然包括黄金在内的众多商品价格屡创新高，尤其是在近期美元连续反弹的情况下，黄金等商品价格单边上涨趋势更加猛烈，已在短期内打破了价格波动规律。但由于通胀的预期再次激发了避险需求，给黄金价格的回调和盘整留下了众多悬念。而已经突破了1400美元每盎司大关的黄金价格似乎已淹没了投资者的众多疑虑。从而可以看出，黄金在本轮美元的贬值“行动”中再次受益，只要通胀预期还在，黄金价格的新高似乎已“司空见惯”、“不以为然”。
提到通胀，消费者通常会想到菜价、肉价上涨，生活成本上升；投资者则不然，通胀对于投资者来说是机会，对于参与黄金投资的人来说，更是期盼当中的事情。但是，现在的老百姓与二十年前相比，有很大的变化，老百姓既是消费者，又是投资者。随着个人财富的不断上升，物价的不断上涨，在理财中平衡消费与通胀的矛盾已经迫在眉睫，理财对于一个人及一个家庭来说，显得举足轻重。
自从2008年金融危机以来，全球货币的发行量迅速增加，中国得益于庞大的投资消费及出口能力，基本保住了GDP（国民生产总值）的高速增长。然而，就在全球经济从美国次贷风暴当中显著复苏之际，2009年末爆发的欧洲主权债务危机再次袭击全球市场，各国央行宽松的货币政策只能“变本加厉”，以至于黄金等大宗商品价格在不到两年的时间里翻了一番。面对通胀，各国央行及政府就如同骑上老虎的猎手，如果轻易的跳下来，就会被老虎吃掉，不下来，又怕坚持不住，只有打死“通胀”这只老虎，“猎手”才能安全下来（软着陆），总之，骑虎难下。
有没有另外一种可能呢，就是将胯下的这只“老虎”给驯服。如果一个国家的政策使用得当，经济趋势稳定，驯服“通胀”这只老虎是完全有可能的。但这需要很长的时间，投资者当然不能坐以待毙，在这个漫长的过程当中，消费者要面临物价急剧上涨的艰难局面。作为投资者，则要把握机会，从资产的膨胀当中与货币的贬值当中做好对冲，避免货币资产大幅缩水，这应是基本底线。
如果给老百姓的理财规定一个目标，笔者认为，虽然老百姓的理财很难跑赢货币发行量（M2，中国大概每月是18%左右的增速），至少要跑赢CPI（物价指数，目前是每月3.6%）。
11月4日，美国中央银行美联储（FED）做出了一个决定，在未来8个月内购买总计6000亿美元的美国国债，以刺激经济更加快速增长。由于美元是国际储备货币，在全球贸易和大宗商品计价当中，美元是最主要的结算和报价货币，美联储在中国等众多国家通胀压力较大的时候继续给全球市场注入流动性，导致发展中国家及新兴的经济体热钱流入的压力加大，物价和资产价格上涨加剧，尤其是通胀的压力前所未有。至此，一向以“救世主”形象在国际舞台上露脸的美国货币政策已经遭到了众多国家的质疑和反对，在20国集团(G20)峰会召开前夕，美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)打算劝诱出口型国家限制它们的经常项目盈余，只字不提美联储的第二次量化宽松政策，APEC财长们说，华盛顿的货币政策正造成过多资金涌入他们的经济体，抱怨美国正在制造全球通胀及泡沫。
在美国的第二轮量化宽松货币影响下，黄金价格已经飙升至1400美元每盎司上方，国内主要黄金理财产品价格也创出历史新高，纸黄金、黄金现货及期货等价格均已突破300元每克。通胀给黄金市场带来的利好是最直接的，作为一种在对冲通胀方面普遍被市场接受的理财产品，黄金无疑是时下投资市场最为关注的。但黄金价格的上涨仅仅用目前的通胀预期是很难做出长远判断的。
黄金与其他一些理财产品有一些不同的地方，比如黄金的供应量比较稳定，每年矿产金的增加量只有1.5%左右。尤其是随着各国央行在黄金销售方面的缩减，导致整个全球的黄金市场供应量趋紧。相对于每年增速在15%左右的全球货币发行量，黄金价格的上涨似乎并不是那么不可思议，而是水涨船高，自然而然。拿农产品来说，比如第一年的供应是短缺的，价格出现了暴涨，但由于价格暴涨，第二年种植面积会大幅增加，供应量马上可能会从趋紧变为供大于求。而黄金价格虽然一直在上升，但黄金的开采和冶炼周期较长，工艺复杂，资源稀少，很难在三五年内提高产量，供应量并不会因为价格的上升而增大。很多投资者也许会问，黄金的主要供应并不完全是矿产金，旧金等的回收也是一个重要的供应层面。那么价格越高，旧金的供应量就会越大吗？这是相对而言的，如果通胀预期不强，各国货币供应开始大幅收缩，而黄金价格还在背离货币趋势继续上涨，那么旧金的供应量就会增大。目前的情况恰恰相反，通胀预期加剧，美元的贬值长期来看还会持续，黄金价格越高，购买者就会越多，而旧金的供应反而会越少。
基于以上这些原因，每次出现通胀的时候，黄金总是最直接的受益者，按照目前的全球货币发行速度及黄金市场的供需状况，黄金在两年内再次翻番的可能性依然存在。
最后，笔者需要提醒投资者的是，通胀是一个大背景，是一个长时间无法摆脱的货币现象，黄金价格的长期走势跟其他商品一样，会在这样一个大背景当中继续朝前。但短期价格的波动无法用公式去预测，美元虽然因为宽松的货币政策继续着贬值势头，但由于美联储的刺激计划在奏效，美国制造业数据、失业率数据、消费指数等各类数据都在朝好的方向发展。在国际贸易及经济、金融领域无法出现美元替代品的时下，美元的每一次下跌都会有更多的买盘介入。之前美元指数的单边下跌行情随时都有可能终结，对黄金价格的短期走势造成了悬念和风险，这是投资者需要在第四季度特别注意的地方，而“新高”能告诉我们的，仅仅是现在，不是未来。文/肖磊
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肖磊
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