关于人民币升值的问题，业内的探讨和争论一直在持续，很多时候，我们分析人民币汇率走势，需要从政治角度和市场角度同时着手，而且政治的角度占了很大部分。目前来看，无论我们用什么方法去分析这一问题，事实是人民币的名义汇率和实际汇率自94年以来升值幅度分别达到32.8%和56.6%。
汇率问题的复杂性似乎用单方面的数据无法解释。中国经济的增长伴随着很多货币相关的现象，拿2010年来说，自
如果试图从2010年的人民币汇率走势当中发现规律，笔者可以挖掘出以下几个现象，以供投资者关注。
6月份人民币重启汇改，说白了就是增大了波动空间，并默认了兑美元汇率的单边上涨。自
8月中旬至9月初，人民币汇率勉强的进行了一次调整，从6月份开始的升值转为贬值，兑美元汇率降至6.8，其原因除了政治和经济层面的原因之外，日元的异动是主要影响因素，日元在外汇投机交易市场的吸引力较大，日本政府干预日元的手段又较少，所以在这段时间里，包括人民币在内的各主要货币都出现了异动。从日元的异动当中，我们似乎看到了人民币国际化之后的影像。
从9月初开始，人民币的升值压力已经不再是一个单一的汇率事件，欧洲、美国及一些比较权威的货币机构均开始发表不满人民币升值幅度的言论，尤其是在美国中期选举前期，以奥巴马为首的民主党为了争取民意，在人民币汇率等很多方面表示出了强硬态度。我们可以大胆的猜测，在这期间，我国的汇率政策受到了比较大的考验，是顺应国外的压力和舆论，还是把持自己的节奏，一时间无法明确。回过头去看，其实人民币汇率的节奏在当时还是顺应了国外的压力，但这并不代表没有节奏，因为升值幅度方面还是受到了严格控制。
对于人民币汇率来说，10月份到现在是一个比较平静的时间段，欧洲债务问题、中国提高准备金率及加息问题、美国中期选举之后的内务问题、日美军演问题、朝韩炮击事件等降低了人民币汇率在中美等贸易中的关注程度，升值压力减弱，双边波动比较明显，这也应该就是目前人民币汇率所需要的节奏。
很多时候，我们考虑人民币汇率不得不究政治问题，市场问题由于人民币需求和结算都无法市场化操作，很难用完全的需求量来判断汇率。不过自1994年汇改以来，人民币汇率形成机制的主要一条是以市场供需为基础。那么对未来人民币汇率的分析必须得考虑和研究人民币的需求呈现何种倾向，哪怕这种需求是“强制”的，也得研究。研究供需可能这要比研究“政治博弈”宽泛一些，客观一些，长远一些。
2011年，随着中国经济的转型及中国金融市场的发展，中国与欧洲、美国、日本及众多发展中国家的贸易会继续扩大，人民币的国际化将愈加关键。人民币的国际化最主要的一个现象就是对人民币需求量的上升。人民币需求量的上升在很多方面已经得以表现，比如在香港发行的人民币债券已受到前所未有的热捧；香港人民币日交易量达到了30亿港元；据香港相关部门预计，2011年香港人民币日交易量将达到47亿港元。按照这种情况来预测，2011年人民币在国际外汇市场的需求量增速上涨是不可避免的事情。由于众多国际贸易还是采用美元结算，2011年贸易方面对人民币的供给量非常有限，非贸易外汇需求在国内又受到严格的管制，这种情况下，人民币的需求量将远远大于供给量，汇率进一步上升的基本条件已经具备。另一方面，中国央行在抑制通货膨胀的过程中采取的紧缩政策有可能会持续到2011年末，人民币的供应量将进一步收缩，人民币兑各主要货币的升值压力将继续增大。
在香港等地的人民币二级交易市场（也称黑市），人民币兑美元汇率已涨至6左右，从这类现象看来，美元的贬值也是推动人民币汇率上涨的主要一个原因，而美元的趋势性疲软又无法短期内解决，所以2011年人民币兑美元汇率在波动区间上来说，高点有逼近6.2甚至更高的可能，低点也有可能触及6.8附近，全年升值幅度有可能超过5%，这是笔者对2011年人民币兑美元汇率的一个单一预测。
最后要指出的是，人民币汇率的复杂性远远不是一个汇价就能看出来的，目前中国面临的问题是，人民币国际化如何走，利率市场化如何走，人民币国际化之后回流机制如何解决，如果国内资本市场和债券市场无法开放，那么目前国家所研究的国际版是否可以使得人民币有一个回流的渠道，这样就有可能减轻人民币单边需求旺盛的状况，能够平衡汇率，增加人民币汇率的稳定性，对全球经济和整个资本市场都是有重要意义的。（肖磊）
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肖磊
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