经过3月上旬的赚钱效应之后，市场在日本地震和北非动荡下逐级回落，尽管2900点一线出现短暂支撑，但在油价高企和不确定因素增加的情况下，主力机构谨慎情绪开始抬头，笔者认为，在可以预期的“政策紧缩→经济下滑风险”逻辑成为场内关注重心之后，股指阶段性回调的趋势将难以避免。 基本面上，2季度将是A股中期走势的关键拐点。短期市场在经历一轮周期复辟之后，存量资金持续做多的动力正在减弱，在丰厚的利润和较...
笔者上周所言3000点的目标已然达到，“两会”乃至整个3月偏暖的国内政策因素主导了A股向上寻求突破的行情。从盘面来看，显著的放量和近期涨幅相对落后的低估蓝筹成为沪指上攻3000点时的主要推手，背后是否意味着场外资金入市及其持续性将是决定3月中后期大盘格局的关键。 毋庸置疑，煤炭和有色是引导两市向上突破的热点龙头，两者较好的股价弹性和近期涨幅滞后的特点更能得到场外资金的介入，在上周场内存...
对于本轮行情，近日跟机构人士之间做过有关市场趋势看法的简单交流，看多者依赖的是市场流动性改善、较低的估值，最重要乐观态度的转变是基于高层对经济失控而使紧缩趋弱的预期；看淡者则是担忧经济硬着陆风险和治理通胀的矛盾无法理顺而使预期不明。笔者觉得各有道理，只是周期不同。对于短期市场的上涨，最大的政策利空——利率和准备金率的交替进行、且最终加到3.5%和22%的幅度都已经被市场预期，因此，政策对短期市场的影响更多的将体现在节奏...
准备金率上调的风险释放后，股市在“两会”前将形成资金和政策都相对有利的环境，从周一尾市资金加速流入和热点轮番启动的态势来看，两市在2500-3000亿成交的支撑下，有望延续周期轮动的结构性多头行情。具体来看，因本轮反弹的上涨动力主要来自政策面不受压制、甚至获得政策倾斜的部分中盘周期类股票出现的估值修复，其所带来的行情持续性要远好于受制政策的银行、地产启动所带来的挤出效应。同时，在2月9日央行宣布实施今年以来第一次加息之后，...
食品权重调低后的1月CPI被降为4.9%，远低于此前业内普遍预计的5.5%左右的水平，这被市场误读为通胀见顶的信号，直接导致本周初股指放量冲高，显然，大多数持币者再次成为节后这波反弹的主要买方。然而，CPI中非食品领域（如居住）的权重亦被大幅提升，显示了当局对调控房价等核心通胀的决心，因此，笔者认为未来政策高压依旧存在，政府势必要遏制住通货膨胀这只魔鬼的气势。 正如周一笔者“迅捷为上”的观点，在高亢的情...
节后随着一些不确定因素和资金紧张局面的消除，市场难得的出现连续三个交易日的上涨，2月14日沪指更是以火红的“玫瑰”迎接情人节的到来。纵观近日盘口的表现，印证了笔者节前对“新年利是”行情的判断，目前在两市3000亿成交和周期性热点主导的局面下，笔者预计“利是”将继续派发，建议投资者利用当前补量上行的良好氛围，积极及时的把握眼下结构性的反弹机会。 短线操作上，尽管2900点在不经意间已经来到大...
宏观与货币层面的重大不确定性仍是现阶段困扰股市的主要因素，拟实施的房地产调控（“限购令”扩容、“房产税试点办法”等）、银行信贷监控导致的流动性紧缺，以及春节前后外围市场走势、国内加息的隐忧都将迫使近期市场维持整体弱势运行的格局。展望2月，在利空因素落地以及大盘回补10月8号缺口后的密集成交支撑下，指数有出现反弹的可能，但由于市场资金面偏紧和政策面压力持续存在等因素，笔者坚持一季度内大盘反弹高度有限、重心温...
在高通胀、高房价预期不减以及相应的政策调控信号未明之前，笔者对市场趋势仍持谨慎观点，预计一季度内股指重心继续下移的趋势难以逆转。 不可否认，目前上证综指对应2011年盈利预测的动态估值仅为15倍，处于历史低位水平，这对中长期资金而言确实具备较大的吸引力，但考虑到市场对未来经济和盈利的预期存在下调可能，因此估值的相对底部很难成为多空认可的市场底。再从资金流向上分析，目前机构仓位普遍偏高，...
准备金率的再次上调完全符合笔者上周“警惕政策对市场构成系统性冲击”的判断，更重要的是，这仅仅是2011年密集调控的开始，预计未来几个月物价、房价的高压将倒逼政策加码，投资人对经济和盈利的担忧将使股指在下降通道中继续寻底。 如果说大盘近期反弹过程中的渐行渐退反映的是先知先觉者对后市的谨慎，那么今年首次上调的准备金率就是撬动大众普遍悲观情绪的推手。记得笔者在12月份对C浪成型的文章中...
新年利是如期而至，沪指也在流动性和通胀环境略有缓解的情况下再次回到2800点上方的整理平台，但从中期角度来看，由于上半年政策紧缩的压力始终不能消除，因此，市场的反弹或许仅限于1月初这个相对平稳的过渡期，预计随着春节的临近以及一行三会2011年度工作会议的召开，场内获利了结、政策担忧的情绪将再次升温，届时大盘极有可能回归调整，建议投资者总体上继续注意节奏和仓位的控制。 热点方面，近期美元走弱及...
