石建勋

民间非法集资乱象盘点

2011年初以来浙江、广东、江苏等民营企业多的省份出现了多起企业主因还不起高利贷而“跑路”、“失踪”和“自杀”事件，1~9月浙江共发生228起企业主逃逸事件，为近年同期最高，比2010年增长41.6%。江苏泗洪县出现了“全民放高利贷”盛况，一时间，街头宝马、奔驰云集，数月后，借贷大户“失踪”，停止付息，高利贷市场随即崩盘。内蒙古鄂尔多斯也盛行民间借贷，年利率普遍在60%以上，资金大量流入房地产市场，随着房企资金链断裂，导致鄂尔多斯的烂尾楼遍地都是。2012年初，非法集资吴英案二审死刑引起的争议尚未平息，浙江立人教育集团的22亿民 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/16351804.html#comment Fri, 17 Feb 2012 10:01:36 +0800 16351804 http://blog.ifeng.com/article/16243059.html

石建勋

2011年是实体经济最为艰难的一年，关门、倒闭的企业数以千计、万计，浙江、广东、江苏等民营企业多的省份出现了多起企业主因还不起高利贷而“跑路”、“失踪”和“自杀”事件。

一个不容忽视的事实是：一方面，广大中小企业贷款难、贷款贵，实体工业企业利润率一再降低，生存和发展的步履维艰，很多中小企业挣扎在高原料成本、高劳动力成本、高资金成本的生死线上，嗷嗷待哺；另一方面，银行利润暴增。去年前三个季度，中国商业银行累计实现利润8173亿元，同比增长35.4%，利润接近于2010年全年的税后净利润，平均资本利润率为22.1%，人均利润近40万元。相比之下，中国规模以上工 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/16243059.html#comment Fri, 10 Feb 2012 14:20:28 +0800 16243059 http://blog.ifeng.com/article/16106169.html

养老金入市或是肉包子打狗

石建勋

备受关注的养老金入市近日又有新消息。有关人士透露，相关部门正在制订的养老金投资运营办法最快于本季发布。其入市比例或参照企业年金有关办法，即最高可达30%。按照目前中国基本养老保险基金结余1.92万亿元人民币计算，最多约有5800亿元资金可入市。但这一消息并没有引起市场多大的兴奋，龙年第一个交易日即以大跌收盘，这两天依然在2300点以下阴跌不断。

是什么原因导致市场对5800亿元新资金可能入市而无动于衷呢？

大家看一组数据，创业板推出两周年：圈钱近2000亿分红不到4%。两年来，创业板几乎膨胀十倍，疯狂“圈钱”近2000亿元，创造了164位亿万富翁。但其市场表现却令人失 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/16106169.html#comment Thu, 02 Feb 2012 09:35:48 +0800 16106169 http://blog.ifeng.com/article/16043550.html 石建勋

春节期间，欧债危机的阴霾仍然挥之不去，国际两大评级机构先后调低了几个债务严重国家的信用等级，好在市场对此的反映已经麻木了。从现有的信息分析，未来欧元和欧元区不外乎以下三种前途与命运：

第一种可能，欧元区解体，欧元崩溃，欧元区国家使用自己国家货币。这种可能性有但很小。因为，无论是德国还是希腊，都不会主动退出欧元区，因为退出的政治和经济代价巨大。法兴银行法国首席经济学家MichelMartinez用数字测算出了德国“退出”的成本：如果德国决定离开欧元区，重启德国马克，那么首先，德国马克会升值30%，制造业严重受损，市场份额减少，经济损失总量占GDP的比重将达到10%-15%；其次，德国金融部门 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/16043550.html#comment Sun, 29 Jan 2012 10:21:00 +0800 16043550 http://blog.ifeng.com/article/15827797.html 「沪港经贸合作会议第二次会议」六日在沪落幕，香港特区行政长官曾荫权说，沪港合作将首重金融。近日接受香港大公报记者倪巍晨采访，并回答以下问题：

沪港未来的金融合作应强化那些方面

同济大学经济与管理学院经济金融系博导、同济大学财经与证券市场研究所所长石建勋教授表示，沪港未来的金融合作应强化四方面内容。首先，两地金融中心各自的定位、区域功能还需进一步明确，这也是双方合作的前提条件，在人币未实现真正的国际化之前，香港国金中心的人币业务、结算应首重服务于海外人币客户，而上海则应当扮演好在岸中心的角色；其次，两地在监管方面还应进一步加深交流，在金融机构规范营运方面做好文章；再次，沪港 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/15827797.html#comment Tue, 10 Jan 2012 10:05:35 +0800 15827797 http://blog.ifeng.com/article/15810812.html 石建勋

欧洲一体化符合人类社会发展的历史潮流，欧盟本身是一个重大的创举，这是欧洲在诞生首个民族国家之后，第二次给世界贡献的制度创新，就像任何新生事物一样，都有一个从不成熟走向成熟的过程。欧元区国家两年前打响的“捍卫欧元之战”，将是一场不允许失败的持久战；成败关键在于新的制度创新，以打破“分久必合、合久必分”的历史惯性

欧债危机的阴霾之下，欧元迎来了正式流通10周年。2002年1月1日，在作为无形货币运用于金融市场交易3年后，欧元以纸币和硬币的实体形式正式进入日常流通。10年来，欧元区由最初的12国扩大到17个国家，欧元使用人口已超过3.3亿，在流通的币值达到8700亿，成了仅次于美元的世界第二大 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/15810812.html#comment Mon, 09 Jan 2012 09:59:34 +0800 15810812 http://blog.ifeng.com/article/15745600.html 石建勋

　针对“欧元崩溃论”和“欧元区解体论”，本人认为：2012不是欧元区的末日。

欧债危机的阴霾下，欧元在1月1日迎来了正式流通10周年。两天后的1月3日，希腊政府表示，除非马上和国际债券方就第二笔1300亿美元援助金达成协议，否则该国将面临退出欧元区的风险。10岁之后，欧元和欧元区将遭遇何种挑战？

10年来，欧元区已由最初的12个国家扩至17个国家，使用人口超过3.3亿，流通币值已达到8700亿欧元，成为仅次于美元的世界第二大储备货币。

欧元承载着欧洲统一的梦想，其意义远非只是一种货币。欧元的诞生，让一些欧元区成员国尝到了经济一体化带来的巨大实惠，欧元的使用减少了汇率波动风险和成本，加强了欧洲市 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/15745600.html#comment Thu, 05 Jan 2012 10:38:50 +0800 15745600 http://blog.ifeng.com/article/15333749.html 应凤凰网之约，让笔者为明年股市写几句寄语，鉴于篇幅限制，以下寄语在凤凰网刊出时可能会压缩，所以今在博客上发出，提前与大家分享。

希望管理层能够彻底转变观念，把保护投资者利益放在一切工作首位，变圈钱市为投资市，使投资者能够分享股市快速发展成果。

希望金融权贵们手下留情，“本是同根生，圈钱何太急”，真正认识到投资者是衣食父母这一道理，给投资者应有的投资回报。

希望广大投资者擦亮眼睛、捂好钱袋、谨慎投资、注意风险、合法维权，2012年能够解套、赚钱、快乐。

以下是今年8月中旬笔者博客中的一篇博文，再次与大家分享

中国股市哟，请你慢些跑

中国股市哟，请你慢些跑，停下你飞奔的脚步，等一等你的衣食父母——中小投资者， ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/15333749.html#comment Fri, 16 Dec 2011 10:53:50 +0800 15333749 http://blog.ifeng.com/article/15263126.html 最近接受一些媒体采访，就明年经济形势谈了几点预测分析，现汇总如下：

一、中度通胀与适度增长或将长期存在

由于未来劳动力成本的持续上涨、资源品价格的上升、以及国内土地可供面积的逐年减少地价上升等因素，中国“高增长、低通胀”的时代已经过去，中国外贸增长将进入瓶颈期对经济增长的贡献率逐年降低、原材料、劳动力成本等的持续增加，将使未来中国经济呈现“适度增长、中度通胀并存”的格局，8%至9%的增长或成为中国经济的常态，甚至不排除经济增长在7%至9%，而未来的CPI或可能长期在4%至5%范围之内徘徊。未来中国将进入中度通胀和适度增长期，中国经济政策未来应在保增长和控通胀之间取得平衡。

明年GDP增速在8%至9% ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/15263126.html#comment Tue, 13 Dec 2011 09:57:07 +0800 15263126 http://blog.ifeng.com/article/15059313.html 日前，证监会主席郭树清在第九届中小企业融资论坛上表示：“低收入人群不适宜参与中国股票市场。”这段话的初衷或许是好意，郭主席不希望低收入者在残酷的“赌市”里赔上身家性命，因为股市毕竟有风险。但细想起来，郭主席此言值得商榷：

首先，人人平等在社会主义国家的政治与经济生活中根本原则和特征，高收入能够投资股市，低收入者为什么不能，党的文件明确提出要增加老百姓财产性收入，这其中就包括股市中的投资收入。难道老百姓还要分高收入和低收入，如果这样区分，有歧视低收入者之嫌。

其次，如果股市只适合高收入投资是否意味着高收入人能够赔得起，能赔得起的人才能投资中国股市，那么是否意味着中国股市不是投资场所而是赔钱场所呢？股 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/15010965.html#comment Wed, 30 Nov 2011 10:28:57 +0800 15010965 http://blog.ifeng.com/article/14968136.html 石建勋

近日来，上交所两位老总先后放言为推出国际板造势，上海市某位分管领导也积极配合，再一次引起了市场对国际板恐慌情绪蔓延。如我在几个月前的文章所分析的，上交所及上海市政府由于部门利益、地方利益驱使对国际板最为积极，这不仅是地方和部门领导的政绩工程和形象工程，也会给部门和地方带来可观的经济效益，如挂牌交易的交易税费。但是，国际板的推出牵涉方方面面，不仅影响股市的稳定运行，更与人民币国际化和资本开放的进程紧密相关，也事关维护国家金融和外汇资产安全、事关维护社会和谐稳定大局，牵一发而动全局，需要顶层设计，谨慎对待，不能站在地方和部门利益角度来思考问题。

首先，国际板推出需要进行顶层设计。尽管从长远来说 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/14968136.html#comment Mon, 28 Nov 2011 11:01:33 +0800 14968136 http://blog.ifeng.com/article/14819235.html 石建勋

今年5月份以来，国际板问题一直成为困扰A股市场的重大利空因素，每当出现市场企稳上升态势，有关国际板推出的风声便不期而至，成为打压股市的最好手段。近期更有一位自称是上交所副总经理的徐明先生在接受境外媒体采访时放言：国际板“基本准备就绪”，“将在时机成熟时尽可能快地推出”。他还进一步解释称，“目前只是等待启动国际板的时间表，交易所已经完成了有关技术和监管方面的要求。”徐副总一言既出， A股市场一天损失逾6000亿。

对于这样一起因为官员失言导致股指大幅度波动的严重事件，广大投资者踊跃呼吁对“官员不当言行”进行问责，证监会至少应该请徐先生“喝咖啡”。但时至今日，未见证监会官方对这一事件的处理意见 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/14819235.html#comment Mon, 21 Nov 2011 11:27:55 +0800 14819235 http://blog.ifeng.com/article/14772356.html 中国经济网北京11月17日讯“如果人民币短期内大幅度升值，将带来灾难性后果，不仅将严重扭曲经济发展的正常轨迹，带来世界经济、金融市场与贸易秩序的严重混乱，也将对美国经济产生负面影响。”同济大学财经与证券市场研究所所长石建勋教授今日发表博文指出，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，不仅有利于中美两国贸易的稳定发展，也有利于世界经济的稳定发展。

文章指出，人民币对美元汇率自2005年7月以来已升值大约30%，而同期美国的失业率却从7%攀升到超过9%，中美贸易不平衡问题并没用从根本改变，由此可见，人民币升值并不能解决美国的失业和贸易不平衡问题。

石建勋指出，中美贸易问题是多重复杂因素造成的，需要 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/14772356.html#comment Fri, 18 Nov 2011 14:40:14 +0800 14772356 http://blog.ifeng.com/article/14744683.html 石建勋

人民币汇率以及中美贸易不平衡问题近期又在G20峰会、APEC会议上成为热点，胡锦涛主席在夏威夷与奥巴马总统会面时明确指出，美国贸易逆差和失业等结构性问题不是人民币汇率造成的，即使人民币大幅升值，也无法解决美国面临的问题。

实际上，人民币对美元汇率自2005年7月以来已升值大约30%，而同期美国的失业率却从7%攀升到超过9%，中美贸易不平衡问题并没用从根本改变，由此可见，人民币升值并不能解决美国的失业和贸易不平衡问题。近年来中国进口速度一直快于出口，对外贸易顺差逐年、逐月减少，目前贸易顺差仅占GDP的1.4%，已降至国际公认的合理区间。据海关统计，今年前10个月，中国进出口总值29753.8 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/14744683.html#comment Thu, 17 Nov 2011 09:47:06 +0800 14744683 http://blog.ifeng.com/article/14452600.html 自2010年10月，中国开启新一轮宏观调控以来，政策效果已开始逐步显现。进入2011年三季度后，在主动和被动因素的影响下，中国经济降速渐成趋势。三季度GDP增长同比下滑至9.1%，预计四季度GDP增速将下滑至9%以下，并延续平稳回落趋势。近期公布的10月中国PMI为50.4% 两月小幅回升后再次下跌，即将公布的CPI指数估计将回落到6%以下，这些数据和预期表明，中国经济控制物价上涨的压力纾缓而保增长的任务艰巨。

从去年初以来，提高准备金率就成为收缩货币供给的重要手段，大型金融机构的存款准备金率已到了21.5%的历史高位，从近期的市场看，整体的资金流动性已处于极度紧张的状况，近期报道显示，不少中小 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/14452600.html#comment Thu, 03 Nov 2011 11:17:52 +0800 14452600 http://blog.ifeng.com/article/14408628.html 2011年10月31日 10:51来源：中国经济网

中国经济网北京10月31日讯 近日备受外界关注中国证监会领导“换帅”，对于新主席的上任，市场充满期待。曾极力主张减缓股市国际化步伐的同济大学财经与证券市场研究所所长石建勋今日发表博文指出，从中国股市目前的现状看，希望郭主席领导下的证监会能从指导思想上、理念上、观念上和根本制度上入手，着力解决好以下五个根本性的认识和指导思想问题： 文章指出，首先，股市要解决好为什么人服务的问题。保护好中小投资者根本利益应该是中国股市监管的出发点和落脚点。其次，要正确处理好股市快速发展与科学发展之间关系。对长期低迷的中国股市来说，当前要切实贯彻落实好科学发展 ……

……]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/14408628.html#comment Tue, 01 Nov 2011 10:18:48 +0800 14408628 http://blog.ifeng.com/article/14382003.html 石建勋同济大学财经与证券市场研究所所长

传闻已久也是广大中小投资者盼望已久的证监会领导人变更在29日揭晓，尚主席去职，郭主席就任。一时间，对于尚主席“丰功伟绩”的评价和对郭主席的寄语和期待，网络上的文章、帖子不绝于耳，笔者也来凑凑热闹。

几个月前的“一个小股民致尚主席的一封信”在网上热炒，不见尚主席回应，却只见一家主流证券媒体头版的评论员发文让大家“相信尚主席、相信市场”，忽悠老百姓，拍马溜须之能事。期待并相信了几个月下来，市场不见好转，IPO圈钱有增无减，被嘲讽为“越穷越生、越生越穷”，新华社、人民日报等媒体多人多次发文呼吁管理层要有所作为，管理层却无动于衷，现在看来证监会人事调整的预案当事人或 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/14382003.html#comment Mon, 31 Oct 2011 08:24:03 +0800 14382003 http://blog.ifeng.com/article/14298033.html 作者：石建勋2011年10月25日 10:58 来源：中国经济网

中国经济网编者按：汇金的第三次出手，没能挽救低迷中的股市，股指如昙花一现，短期内虽有一定提振，但很快又再度下跌。有些人认为由于银根紧缩导致股市“贫血”，同济大学教授石建勋认为，原因在于上市公司利用股市圈钱、骗钱，机构、券商也从中赚取巨额资金，导致中小投资者利益被牺牲，纷纷撤离股市。同时，他还呼吁监管层应从思想和制度上入手，从根本上保护中小投资者的利益，这样股市才能健康有序的发展。本网予以转载，以飨读者。

股市转好要解决五大根本问题

作者：石建勋

国庆节后汇金出手救市，股市上涨昙花一现。有些人认为由于银根紧缩导致股市差钱，事实上，中国 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/14298033.html#comment Wed, 26 Oct 2011 10:05:46 +0800 14298033 http://blog.ifeng.com/article/14257617.html 石建勋同济大学财经与证券市场研究所所长

国庆节后汇金出手救市，股市上涨昙花一现。有些人认为由于银根紧缩导致股市差钱，事实上，中国民间不差钱，为什么许多投资者用大笔资金去炒房子、炒金子甚至去炒大蒜、绿豆等农产品和炒各种收藏品而不去炒股票，这是因为投资中国股市不赚钱，还有可能被骗钱、被圈钱。有网友调侃，“过去10年，打新股的赚走了2万亿，券商佣金赚走了2万亿，印花税赚走了2万亿，保荐机构、律师、会计、审计师等中介机构赚钱不计其数，围绕股市的都赚了钱，只有股民没赚钱”，这或许是对过去10年股市最形象的讽刺。

中国股市不缺钱，缺的是公平公正的制度、缺的是保护中小投资者的理念、制度和切实有效的措施。从中国股 ……

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]]> 石建勋 http://blog.ifeng.com/article/14257617.html#comment Mon, 24 Oct 2011 14:25:40 +0800 14257617